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"El supervisor europeo revisa el futuro de los CoCos"

El pasado mes de Febrero hablamos de los CoCos y hoy vuelven a ser noticia ya que el MUS (Mecanismo Único de Supervisión) del BCE revisa el futuro de estos productos.

La noticia publicada hoy en el dirario Expansión es la que sigue:

EL SUPERVISOR EUROPEO REVISA EL FUTURO DE LOS CoCoS

CAMBIO DE OPINIÓN/ Estos productos, destinados a dar un impulso al capital de los bancos, provocaron en febrero de este año el pánico entre la comunidad inversora.

Martin Arnold y Thomas Hale. Financial Times

El Banco Central Europeo ha cambiado de opinión sobre los productos híbridos conocidos como CoCos destinados a dar un impulso al capital de los bancos. pero que este año provocaron el pánico entre los inversores.

El cambio del principal supervisor financiero de la eurozona frente a un mercado relativamente nuevo coincide con la opinión contraria que han mostrado las principales entidades financieras, como Deutsche Bank, frente a estos productos.

Discrepancias

El Mecanismo Único de Supervisión (MUS) del BCE podría manifestar sus discrepancias con otros supervisores como el Banco de Inglaterra o el suizo Finnma, que mantienen su apoyo a este tipo de instrumentos.

Las últimas negociaciones entre el BCE y el Deutsche tuvieron como resultado una revisión a la baja del banco alemán de la emisión CoCos.

Estos instrumentos son el pilar fundamental del régimen regulador diseñado para fortalecer los niveles de capital de los bancos y evitar que sus rescates vuelvan a recaer sobre los contribuyentes en una futura crisis financiera.

No obstante, a pesar de que se supone que contribuyen a aumentar la estabilidad financiera, las dudas que surgieron durante la crisis de febrero sobre su posible eficacia provocaron una elevada volatilidad en los mercados.

Los ejecutivos de varias de las principales entidades han expresado sus dudas ante los miembros del MUS sobre la complicada normativa que rodea a los CoCos y que podría acabar afectando negativamente a su posición financiera, en lugar de fortalecerla, en momentos de crisis.

La Comisión Europea ha diseñado propuestas destinadas a hacer que esta normativa sea más clara y Danièle Nouy, presidente del Comité Supervisor del BCE, apeló el mes pasado a un cambio en la legislación para disipar la incertidumbre que rodea a estos instrumentos.

Iain Mackay, director financiero de HSBC, que rechazó la petición de los reguladores de emitir CoCos en febrero, cree que el hecho de que la FCA, el regulador británico, haya prohibido a los bancos vender CoCos a los pequeños inversores “habla por sí solo” sobre la complejidad de estos productos.

El mercado europeo de bonos AT1 se lanzó por primera vez en 2013 y tiene un valor de 93.000 millones de euros. Según cálculos de JP Morgan, a finales de esta década podría alcanzar los 226.000 millones de euros.

Desde la crisis de febrero, se han producido ventas masivas, las últimas del español BBVA y del holandés Rabo-bank. Deutsche sufrió más directamente la volatilidad de los mercados en febrero cuando los inversores empezaron a tener dudas sobre la posibilidad de que dejara de pagar los cupones de sus bonos AT1 por las pérdidas multimillonarias registradas a lo largo de 2015.

El primer banco de Alemania ha vendido aproximadamente 5.000 millones de euros de deuda AT1s y el año pasado anunció su intención de emitir entre 3.000 millones y 4.000 millones de euros más.

No obstante, su nuevo consejero delegado, John Cryan, ha renunciado a ese plan y hace poco llegó a manifestar sus dudas sobre estos instrumentos.

 

 

Para conocer en qué consisten los CoCos y detalles acerca de su funcionamiento te recomendamos la lectura del artículo “Hoy hablamos de...CoCos o AT1”

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